落水的欧元
(2010-05-15 23:57:45)我曾经说过，欧元对美元低于1.3就换仓，减少美元增加欧元。上周已经跌破1.3，是否换仓呢？
换仓以前，我们首先要弄明白，欧元的暴跌究竟为什么？
从整体看，欧洲的债务情况并不比美、日更糟，甚至可以说，是在三个经济体内最好的。欧洲的经济总量与美国相当。欧盟在世界的影响力仅次于美国。
为什么欧元会暴跌呢？
首先从美国的角度看，美国有大量的国债要推销，美国的债务情况众所周知。如果美元疲软，这些国债还有谁要？美国财政紧张，注定美国必须推高美元打击欧元。国际金融市场，美国拥有绝对优势，这是最根本的原因。
美元强硬，有利于吸引国际游资，解决财政问题，不利于本国制造业就业。不过，政府的钱包比老百姓的钱包更重要。
从欧洲看，首先是欧洲央行拒绝购买希腊国债。欧洲没有整体预算体系。如果欧洲央行同意购买希腊国债，那么会如何呢？希腊花钱，其他15国家买单。此例一开，欧元区16国，每一个都会拼命花钱。那就是欧元的末日。虽然不能完全排除欧洲央行在最后时刻购买国债，但是这样的后果，欧洲央行心知肚明。
从德国看，德国是欧元区最大、最强的经济体，如果欧洲央行不帮助希腊，那么德国很难推卸援助的重担。对德国来讲，如何在这次援助中获得最好的收益，就是要考虑的事情了。不是我不帮你，你也知道我也难啊，大有大的难处，地主家也没有余粮啊。要不，你家大闺女到我家来当丫环？希腊不答应点什么，德国善财难舍。再说，现在欧元贬值，德国出口上升，日子好过得很。
从希腊来讲，你们这人不帮助我，我就去投美国。谁能帮助我，我就跟谁走。反正都抱粗腿，德国的也是抱，美国的也是抱。
德国、法国、欧洲央行，几十年来处心积虑推动经济一体化进程，不会为这点事情前功尽弃。
欧元区破裂是底线，希腊妥协到什么程度，德国付出什么代价，是彼此拉锯的焦点。美国趁机多推销国债，德国多出口产品。
这种状态还会持续一段时间。
欧元不会长期软下去：德国和欧洲央行都不会答应欧元区破裂，希腊危机必然会过去。美国销售国债会暂时告以段落，美国的就业是需要考虑的事情。美国今年有件大事，就是中期选举。美元这么强劲，欧洲商品替代美国商品，美国的就业怎么解决？美元一直是忽软忽硬，软硬完全取决于美国经济的需要。
可以预计，欧元的反弹。
不可预期的因素，是中国的房地产泡沫。如果，短期内中国的房地产泡沫破裂，那么大量从中国流出的热钱会去哪里？很显然，美国会乐于接受这些热钱，美国的经济也需要这些钱。那么，美国会继续推行强势美元。
如果，中国的房地产泡沫能支持相对比较长的一段时间。那么，美国就需要考虑改深本国就业。一方面美元贬值，一方面挤压人民币升值。毕竟，失业率继续攀升，奥巴马很难向美国国民交待。
想换仓的同学不妨再等等。
欧洲的事情，迟早要来。欧元区成立的那一天，就会出现今天的事情。美国恨不得扼杀欧元，德国希望趁机成为董事长。这样的一天，应该是可以预期的。对欧元区来说，这次幸运的是，这次危机是由美国引发的，美国失业率居高不下，美国承担不起长期强势美元的成本，现在很难对欧洲下重手。
欧洲的事情，对中国是个警钟。欧洲和中国与美国不同。地方财政与中央财政有密切的联系，欧洲的财政是地方财政的汇总，而中国的地方政府在某种意义上是中央的派出机构。所以，加州破产，布什无所谓，而中、欧地方财政破产，必然威胁整体经济安全。中国没有资格笑话欧洲。
如果中国地方财政破产，中国会怎么解决呢？
首先是地方一级自救。加税、发债、变现资产，基本是这个路数。加税，如果不是针对社会顶层的税收的话，很可能会激化矛盾。现在不是在陆续酝酿新的税种吗？发地方债，去年搞了一把，效果很糟糕。变现资产，这个是最现实的。问题是，地方政府还有多少资产可以变现？土地是地方政府最大的资产，这个不好使。其他的呢？山西的矿产？生二胎的名额？帝都、魔都的户口？地方政府很可能会拿出一些好东西，让老百姓掏腰包。
然后就要看中央了。中央也是这三招，外加一个印钞票。钞票肯定会印，但是有一个限度，超过这个限度，就会激化通货膨胀。那个时候连解放军的战斗力都不好说。现在的解放军，逐渐职业化，军饷缩水，军心不稳。可能出现高息国债，这个就是赌一把了。88年出现过利息13%的储蓄，这次可能吗？
还有可能就是变现国有资产，比如中石油减持10%的国有股份。国有大企业，是否会购买彼此的股份，然后交叉控股呢？多数情况下，这样的好事不会轮到普通百姓。不过，如果给百姓这样的甜头，那就是要让百姓在政治上支持自己。
如果，中央和地方变现国有资产，而且不同百姓也有资格问津。那就说明，真到了危急时刻了。那么，我们应该，第一把海外的资产转移回国内，购买国有资产；第二买了以后，坚定地和党保持一致。
不过，也不要渴望那一天的到来。增收的另一方面，必定对应节支。换句话说，就是甩包袱。甩包袱可是常见的事情。你们要奋发努力，自立自强，说起来比做起来容易得多。谁成为包袱，并不取决于其过去的贡献，或者对现实财政的压力，而是看谁处在相对弱势的地位。谁成为包袱，谁倒霉。这个是历史反复证明了的。
怎么有效约束地方财政，是肉食者要考虑的事情，不是我们能谋之的了。
个人观点。
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