神话背后的江恩理论 by 单骑兵
本帖最后由 rwanta 于 2013-6-12 20:47 编辑最近在朗朗天的鼓励下，笔者将近年来的旧作整理出来，有部分已在网络发表，笔名“单骑兵”，抛砖引玉而已，希望大家多多捧场。
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无论新老股民，对江恩这个名字肯定不会陌生，对于笔者来说，更是刻骨铭心。记得初涉股市，还以为他是一个姓江的中国人，好几个月被朋友们作为茶余饭后的笑话。
江恩是一个神。
1909年10月，美国某杂志编辑实地见证江恩实盘操作，结果是江恩在十月份的25个交易日交易286次，赢利264次，损失22次，赢利率达92.3%，资金增长1000%。在上述交易中，平均每次交易只相差20分钟。在某个交易日中，他了进行了16次交易，其中8次是当天的高点和低点。
1909年夏，江恩曾预测九月小麦期权将到1.20美元。可到了9月30日芝加哥时间12点仍然在1.08美元下徘徊，其预测似要落空。但江恩说：收市一定会是1.20美元。结果在收市前1小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，此价格一直保持到收盘。
江恩在其投资生涯赢利3.5亿美元，在当时是首屈一指的。江恩每年都发布走势预测图，据说准确率甚高。
这几年来，笔者先看巴菲特的著作，才翻读江恩的大作，难免会先入为主的嫌疑。为了更客观分析江恩晚年的失败，先预设了一个前提，就是江恩理论是能真实反映以及预设市场运行规律的。
市场规律是客观存在的，江恩理论能真实反映这一规律的。在这前提下，随着江恩理论的传播，掌握之人也必然与时俱增，能准确预测涨跌的人也增多，在大盘未涨前，买入已经成为市场主流，在大盘未跌之前，卖出也成为市场主流。
这样的结果，这股能预测未来走势的力量，必然左右大盘的走势，涨时，助涨，跌时，助跌。也就是因为江恩理论，但江恩理论成为左右市场走势的一种力量。市场规律已经不再是江恩理论里面论述的市场规律。
换个说法，“吾盾之坚，物莫能陷也”和“吾矛之利，于物无不陷也。”江恩理论，跟这个古代商人一样，卖矛又卖盾，导致江恩理论对市场未来预测失灵的，恰恰就是掌握了江恩理论的人越来越多。
江恩理论就是陷入这种囚徒困境，如果掌握这套理论的人不参与市场，那么江恩理论就能真实反映市场规律；然而当这些人以理论指导自己在市场上的操作，以求赚取利润，只能得以与江恩理论相悖的结果。
事实也是如此，市场往往选择阻力最小的方向运行，大部分人看涨时，市场下跌的机率更大；反之亦然。也就不难解释，为什么江恩早年风光无限，晚年却频频失手。
从江恩理论本身导致囚徒困境分析，还是历史的经验告诉我们，毁掉江恩理论的，恰恰是江恩理论本身。
然而江恩的成功操作，至少他早年的成功公开表演，似乎还能证明江恩理论具有一定的可信度。事实是如此么。
假设江恩真的是神，按照“百战百胜”的江恩理论，再加上复利增长，那么江恩的个人财富早就是天文数字，而不是区区的3.5亿美元，还需要这么辛苦的写书、到处演讲么？
如果江恩理论是准确无比的话，大部分人都会选择满仓操作，毕竟是稳赚不赔的交易，但这又跟江恩推荐的相当保宁的金字塔式交易模式相悖。连江恩理论的始创者，对于江恩理论的交易也如此小心翼翼的，足以佐证江恩理论是什么货色的东西。
后来，连他的儿子都站出来说：他父亲所说的一些事例不少是虚构的，实际上在江恩交易生涯有过几次破产的经历。江恩主要靠交易教学、写书为生，身后只留下10万美元的遗产。
前几年，中国股市冒出了一个自称从8千元起步、赚到10亿的林园，并宣传“贵州茅台在我的投资组合中占了50%”，有好事者挖根问底，计算了一下林园的贵州茅台持股量，居然仅次于最大股东，但年报里面，除了最大股东茅台酒厂外，其他9大股东均是公募基金。
骗局一下子被揭穿了。也许有人还不服气，还坚持林园是中国版的巴菲特。笔者建议这些人去查一下以林园名义搞的私募业绩如何。林园好歹也可以搞私募，江恩连搞私募的资格也够不上。
其实在美国里，江恩那套理论早已过时了。江恩的神话，让笔者想起了一个故事。
在美国西部淘金热的时候，很多人一窝蜂地跑到西部淘金。淘金很辛苦，裤子经常被磨破。于是，一个小伙子就放弃淘金卖起了牛仔裤，还有人专门卖淘金用的铲子。后来淘金热结束了，赚钱最多的却是卖牛仔裤和卖铲子的小伙子。
股民就是股市里面的淘金者，江恩却找到致富的捷径，做起了“卖牛仔裤和卖铲子”的生意。 呵呵，江恩在书里从没说过确定性，而关键词：概率，还有多数强调的风险你恰恰忽略，而是在寻找确定性 我理解的江恩有几个关键词1、足够长的历史 2、通过这些历史寻找一些规律 3、根据这些规律找概率大的时候下注。股市是集体意识的反射 欢迎楼主将文章与茶友分享，交流。{:4_279:}
如果楼主有意愿将ID改为单骑兵的话，吱一声。
即使是巴菲特，也是神话过分了，所以在股市上还是要找到自己的生存以及盈利方式，什么样的股票该买，什么样的坚决不碰，但多数人还是随波逐流， lengyan 发表于 2013-6-11 19:23 static/image/common/back.gif
我理解的江恩有几个关键词1、足够长的历史 2、通过这些历史寻找一些规律 3、根据这些规律找概率大的时候下 ...
对，跟我的理解一样。对A股有足够长的历史认识，自然就会寻找到一些规律。这也就是我取胜之道。 股市的书现在开始看，哈哈，反正俺炒股是赔了。{:soso_e104:} 江恩的理论还没有仔细看，好像比较复杂，不过金融市场应该还没有发现某一种万能的方法 所有的理论，未能对当下做出反应的，都是缘木求鱼。 单骑兵 发表于 2013-6-12 20:50 static/image/common/back.gif
对，跟我的理解一样。对A股有足够长的历史认识，自然就会寻找到一些规律。这也就是我取胜之道。
你看江恩就看到他的准确性了，你把江恩读歪了 不错，有空继续！ 再好的理论和交易方法一旦公开就会失去他的魔力。 江恩别的理论我不好评判，但对他那个预测小麦9月底价格，结果真的在收市前1小时，小麦冲上1.20美元并保持到收盘的事情，怎么看都像是有人配合他做局。现在市场上不也有这样的造神者吗？！ 能在股市卖牛仔裤的···
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