评伯南克三提刺激房地产
美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上周五(2月10日)表示，政府应推出相关新政策提振房地产市场。美国克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)当天亦指出，令人沮丧的楼市问题对美国整体经济复苏构成重大不利影响，刺激房地产市场对经济复苏具有重要意义。他说，“地产财富下滑已经抑制了消费者支出，挫伤了信心并减少了小企业可获得的信贷，这是美国经济复苏面临的显著下行风险。”
继2月2日和8日在美国国会参众两院的半年度货币政策听证会之后，伯南克此次已是8天内第3次公开呼吁激励房地产市场了。
在出席美国住房建筑商协会(NAHB)2012年会时，伯南克在题为“转型中的住房市场”的演讲中强调，住房和抵押贷款市场现状或正在拖累美金融市场复苏并影响信贷状况正常化，因此美国联邦政府应当推出更多措施促进房市复苏。
中央财经大学教授卜若柏解释，新出台房地产市场刺激措施的局限性，很大程度上是由于美国联邦政府目前极其有限的财政政策空间。换言之，尽管美联储高层连续要求奥巴马政府再度出手刺激楼市，但针对美国房地产市场的整体政策刺激效果，很大程度上仍需依赖美联储“整体宽松”的货币政策信号。
偶的观点是，卜教授的话是非常make sense的扯淡。美国房价之所以上不来，是因为贷款卡比危机前得紧了许多。贷款月供最多只能占月收入的30%左右，购房者若没有稳定的月收入，则基本贷不到款。奥巴马早前通过减税手段刺激房市，代价极其高昂，效应极其短期，对市场无任何超出6个月的影响力。
房价的命脉根本不由奥巴马决定，而是操纵在联储和地方政府手中。联储能影响两个要素：（1）借贷成本；（2）购房贷款的可获得性。地方政府则决定房子每年的税负--但地方政府已普遍处于破产边缘，根本无能力降低房产税，不加税就不错了。
限于长期就业的颓势，低利率政策并未能扭转房市。
美国如果真要扭转房地产以拉动经济，那么就必须在低利率政策的基础上，放松贷款标准。按照美国人寅吃卯粮的性格，只要放松贷款标准，大家就会重新大肆消费；大肆消费会导致新的帐务存量形成，虽然会刺激短期就业，但也会助长通货膨胀。如果通货膨胀起来，联储被迫再次紧缩，那么旧的债务危机未愈，新一轮债务危机就会再次出现。
美国经济基于消费。美国的储蓄率一般在GDP的1%以下，有时甚至是负值。如果这种格局不改变，那么联邦和地方各级政府的财政赤字、企业投资、居民消费，都很大程度上依赖于外国投资者购入美国资产或者掠夺性的金融交易--比如印刷美元，比如制造金融危机，收割若干海外经济体。
如果美国的实体经济未大幅提升，储蓄率仍低迷，刺激房地产市场恐怕就象对身体虚弱之人，进以大补之药，长期来看有百害而无一益。但许多决策并非出于长期目的。大选在即，经济政策恐怕也不能免于服从于政治的俗套。
今年赤字不低于9000亿美刀，目前中国通胀以及升值带来的通胀压力会开始传导到美国，有趣的是油价问题，目前伊朗炒得火热，但是油价并没有大幅度上涨，海外坛坛罐罐还太多，等美国中东进口石油降低到不影响国内的比例，大概就该砸场子了 中国人可移民，多支持美国房地产事业，先派温州人过去抄底。 全球估计也就中国敢于在现在这种经济条件下打压房地产了。
侧面可见中国经济一枝独秀 中国不是想打压，是想稳定住不再涨价，但看来历史经验教育了决策者那是妄想
房价不能打的他下跌，那就必然是上涨，而且是报复性上涨
这次只是决策者对“稳定房价不过快上涨”这一目标彻底没有了幻想而已。
中国通胀这么高，只要房价不涨，就意味着相对下跌了 放水后，买点股票玩玩 其实这十年美国房地产的崩盘和中国房地产的飞涨，本质上还是工业化从美国转移到中国的缘故。美国的去工业化造成大量的失业人群，没有工作又拿什么来贷款买房了？寅吃牟粮的吃法是不能长久的。而中国加入WTO后工业化加快，就业人口规模增加，挣钱了人们自然就会想到去买房。中国房价跨越式的上涨某种程度上也是中国工业化跨越式发展的一个体现，这种工业化速度有多快，很有可能超出了我们身在其中的人的想象。所以美国如果不能实现再工业化，刺激房地产只能是自己给自己打强心针。而中国的工业化增速不降低，房价也是难以牛回头的。 （1）联储B/S
2月8日公布的联储Balance Sheet，持有16,600亿美元国债，其中短期的T-BILL仅占零头，不足185亿美元。
联储持有Fannie Mae, Freddie Mac, and Ginnie Mae担保的MBS（morgage backed security)8,360亿美元。另外持有其它联邦机构债券1,010亿美元。
除了上述之外，其余资产不足3000亿美元，许多是各国央行之间的货币互换等。联储持有的私人部门证券不足100亿美元。
需注意：16,600亿美元中，包含联储对金融机构提供短贷时收取的国债抵押品。
总之，联储并未大量购买与财政部或其它联邦机构无关的金融资产，也就谈不上私营金融机构的去杠杆化。
（2）私人金融机构：情况并不理想。主要是：大型商业银行网点很多，营业成本高昂，业务增长缓慢，随着DODD-FRANK法和BASEL III出台，SIFI会被管理得非常严，赚取利润并不容易。投资银行业渐渐恢复，一如既往地贪婪。
（3）个人消费者欠的房贷、卡帐、学贷，怎么去杠杆化？无非借着国会和法院制造的一些法律障碍，拖延几天而已。
今年预计财政赤字13000亿，2013年预计9000亿（能否实现是个大问号）。近几个月由于欧债危机，大量资金涌入美国，所以还应付得过去。
但长期来看，终究是问题。靠暗的QE，即偷偷提供滚动性的低息短贷给金融机构，用于购买国债，每年不过吸收4000-5000亿美元就很了不起了（目前联储手中的国债存量含抵押品才有1.66万亿）。外国投资者显然买不起剩余的每年8000-9000亿的国债。
我猜伯南克近期3次提到刺激房地产，背后原因除了大选因素之外，似乎是想让把手里的8360亿MBS卖掉，再倒腾成国债，这样就可以大大延缓一下QE3。明的QE3是一个通货膨胀号角，是杀敌1千，自伤千2的双刃剑。
总之，伯南克能操纵的空间越来越小了。当年人人把格林斯潘当作奇才，后来还不是名声扫地？大势如此，智商再高也没用。 请问园主, 美国现在都在说, 最近一段时间经济增长不错, 12月和1月就业率大幅下降,好于预期. 美国正在复苏等等.
这样的话, 经济增长就业增加也可以刺激房市吧? 美国还有几张牌可打？？？ 本帖最后由 种植园土 于 2012-2-17 05:10 编辑
netsouth 发表于 2012-2-16 15:16 static/image/common/back.gif
请问园主, 美国现在都在说, 最近一段时间经济增长不错, 12月和1月就业率大幅下降,好于预期. 美国正在复苏等 ...
不是大幅增长而是有所恢复。距离2008危机已经4年了，美国的零售额和GDP产出仍没有明显改善。“失业”率有所下降，但“无业”人数下降不多乃至实际在上升，原因在于美国统计失业率时，如果某人失业超过一定时间或放弃找工作的努力，即便“无业”也不再统计入“失业”人员了。复苏其实是比较疲软的。
美国2008年以前的舒服日子已经是历史了。联储依然在大通胀与大萧条之间玩跷跷板。但愿能一直不失手。
种植园土 发表于 2012-2-17 04:11 static/image/common/back.gif
不是大幅增长而是有所恢复。距离2008危机已经4年了，美国的零售额和GDP产出仍没有明显改善。“失业”率有 ...
疲软的复苏啊...所以不会有QE3啦...
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